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基金可能提升配置规模的方向——道达投资手记

每日经济新闻 2021-08-12 18:46:59

国泰君安认为,综合配置比例与最新的配置趋势来看,新能源车内部产业链呈现出以下两点结论:其一,当前主动型基金集中配置在中游动力电池和电池组件行业,上游电池材料出现配置比例的高位下滑。其二,下游整车厂商的配置比例出现回升,部分基金开始寻找相对估值合理的整车作为配置的方向。

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图片来源:摄图网

来源:微信公众号“道达号”(微信公号ID:daoda1997)

盐湖股份逆袭了,今天早上还下跌4个多点,但还没跌到达哥的心理价位30元,然后就拉升了,最后封死涨停板,全天成交159亿元,上演了一场多空搏杀的超级大戏。

说实话,盐湖股份现在的分歧是不小的。看空的人认为,那么多银行股东,都等着套现,还有持股一年半的老股东,好不容易等到恢复上市,也等着兑现利润,谁买谁就是接盘侠。

但看好的人则认为,现在买入盐湖股份,就是买的最大的自主可控的锂矿资源,大资金在其他地方,根本买不到这么多货,早买晚买,早晚要买。更何况,现在30多元的价格,真的很高吗?

我个人觉得,这几天盐湖股份的恢复上市,为活跃的大资金提供了很好的短线机会。这里对大资金而言,可能不是追求相对收益,也不是长期价值投资,就是简单的追逐短线绝对收益。

几个亿资金,冲进去,滚动几天,就算只有几个点的利润,也是好几千万的绝对收益。但是,在其他股票上,很难找到可以容纳大资金,而且盘中波动有如此大的个股。

盘后盐湖股份又公布了席位,有机构专用席位净买入1.6亿元,但也有机构一口气卖了4亿元出来,说不定就是前两天买的,今天借涨停的机会出了。而今天买进去的,有可能明后天又出了。炒这个票,像昨天说的,千万不要动感情,也不要入戏太深。

今天市场的看点,除了盐湖股份外,整车板块是最大的热点。广汽集团、安凯客车、东风汽车涨停,长安汽车、长城汽车、比亚迪、上汽集团等整车制造商全线大涨。为什么整车板块这个时候突然爆发?

一方面,乘联会近日公布了7月全国乘用车市场数据。总体来看,数据并不理想,2021年7月乘用车市场零售达到150.0万辆,同比2020年7月下降6.2%,而且相较2019年7月增长1%,2020年下半年的高基数压力体现。7月零售环比6月下降4.9%,与历年的平均月度环比增速是相对正常的,剔除异常因素后还算过得去。

但是,新能源车的数据却是逆势大涨。7月新能源乘用车批发销量达到24.6万辆,环比增长5.1%,同比增长202.9%。

1-7月新能源乘用车批发133.9万辆,同比增长227.4%。7月新能源乘用车零售销量达到22.2万辆,同比增长169.4%,环比下降3.2%。1-7月新能源车零售122.9万辆,同比增长210.2%。与传统燃油车走势形成强烈差异化的特征,实现对燃油车市场的替代效应,并拉动车市向新能源化转型的步伐。

看具体品牌,比亚迪销售5万辆,雄踞第一,理想交付8589辆、小鹏8040辆、蔚来7931辆,而特斯拉的国内销量为8621辆。

新能源车这个庞大的赛道,长期看,一定还会保持高增长,未来取代燃油车的趋势不可逆转。相关的股票,我觉得只要调整充分,一定还会受到资金的追捧。

另一方面,新能源汽车这个大的产业链,尽管受到基金的大规模追捧,配置比例很高,但是基金对整车板块的配置比例却相对较低。所以,未来基金很可能会逐渐提升对整车板块的配置,而这个趋势,在今年二季度已经悄悄出现。

据国泰君安研究所的统计,从当前新能源产业链的持仓情况来看,占比结构较高的集中于中游的动力电池板块,其配置占比在整体新能源产业链当中达36.77%,而超配比例变化较高的细分产业链同样也为动力电池和电池组件。今年一季度末,新能源汽车产业链当中配置的前三位二级产业链分别为动力电池(31.27%)、电池材料(19.55%)与电池组件(14.32%)。

而到了2021年第二季度,前三位分别为动力电池(36.77%)、电池组件(19.63%)、电池材料(16.51%),电池组件四大材料得到了明显增配。下游应用领域的智能驾驶、整车厂商、汽车电子以及中游的锂电设备的配置比例较低。

一季度末,整车的配置比例只有4.94%,另外锂电设备、汽车电子和充电桩的配置比例都很低。到了2季度末,主动型基金对整车的配置比例开始回升,达到了6.46%,而锂电设备、电池材料等板块的配置比例略有减少。通过下面两个图,就可以比较清晰的看出这个趋势。

国泰君安认为,综合配置比例与最新的配置趋势来看,新能源车内部产业链呈现出以下两点结论:其一,当前主动型基金集中配置在中游动力电池和电池组件行业,上游电池材料出现配置比例的高位下滑。其二,下游整车厂商的配置比例出现回升,部分基金开始寻找相对估值合理的整车作为配置的方向。

还有一件事,其实也很刺激。中信建投发布最新研究报告,给予比亚迪1.5万亿的市值目标。今天,比亚迪大涨4.74%,创出历史收盘新高308.98元,今天市值已经达到8840.36亿元,距离1.5万亿还有不小的空间。

中信建投如此看好比亚迪,一个重要理由是,二线及以下城市新能源车增长潜力最大。到2025年二线及以下城市为8倍增长空间,一线城市为5.5倍。另外,对于比亚迪,不能仅仅看做是整车制造商,它在整个产业链中具有举足轻重的地位,同时具有极强的创新力。这1.5万亿的总市值,就包括了“新能源车9900亿+动力电池4000亿+半导体1000亿+消费电子500亿”各大产业的市值。

(张道达)

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